中國(guó)散貨船東未來(lái)將何去何從？

2014-02-11 17:01:20 來(lái)源：航運(yùn)交易公報(bào) 編輯：國(guó)際船舶網(wǎng) 我有話要說(shuō)

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慧洋海運(yùn)： 海外籌款順利

1999年成立的臺(tái)灣慧洋海運(yùn)股份有限公司（慧洋海運(yùn)），是臺(tái)灣地區(qū)頗具規(guī)模的散貨船東之一。去年，慧洋海運(yùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.8億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5179萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)稅前損益5044萬(wàn)美元。盡管營(yíng)收遜于2012年，但在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，能夠?qū)崿F(xiàn)盈利已屬不易。與臺(tái)灣地區(qū)其他散貨運(yùn)輸企業(yè)相比，近三年慧洋海運(yùn)的盈利表現(xiàn)最佳（見(jiàn)表）。

慧洋海運(yùn)近五年來(lái)積極布局航運(yùn)市場(chǎng)，以訂購(gòu)新船來(lái)擴(kuò)充船隊(duì)和汰舊換新。慧洋海運(yùn)目前設(shè)定實(shí)現(xiàn)營(yíng)收最佳化的目標(biāo)船隊(duì)數(shù)量為100 ~120 艘，每年將有約10艘新船加入營(yíng)運(yùn)。

據(jù)悉，慧洋海運(yùn)的新造船資金約有七成來(lái)自銀行貸款。基于長(zhǎng)期良好的合作，即使在國(guó)際金融情勢(shì)不穩(wěn)定、資本緊縮時(shí)，慧洋海運(yùn)仍能以優(yōu)惠條件獲得銀行較高額度融資。

企業(yè)的高速發(fā)展，僅依賴銀行貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。自2012年年底，慧洋海運(yùn)開(kāi)始探討發(fā)行海外存托憑證的可能性。去年11月14日，慧洋海運(yùn)宣布在倫敦發(fā)行存托憑證。此次海外存托憑證共發(fā)行720萬(wàn)單位，金額為3931萬(wàn)美元，每單位存托憑證訂價(jià)5.46美元，折價(jià)幅度為11月4日收盤(pán)價(jià)每股新臺(tái)幣35.3元的9%。此前，慧洋海運(yùn)曾希望通過(guò)此次發(fā)行募集資金9030萬(wàn)~1.13億美元，由于航運(yùn)企業(yè)近年來(lái)頻爆財(cái)務(wù)危機(jī)，影響投資人的投資意愿，募資情形不如預(yù)期。為維護(hù)股東權(quán)益，盡快完成募集計(jì)劃，慧洋海運(yùn)不得不大幅縮減募資計(jì)劃。

在發(fā)行存托憑證的同時(shí)，慧洋海運(yùn)宣布在新加坡證券交易所發(fā)行無(wú)擔(dān)保轉(zhuǎn)換企業(yè)債，總額為6000萬(wàn)美元，發(fā)行期為5年，將于2018年到期，投資人可選擇在第2年期滿贖回，票面利率0%，收益率2%，轉(zhuǎn)換價(jià)格為35.3369元新臺(tái)幣。

通過(guò)發(fā)行存托憑證和無(wú)擔(dān)保轉(zhuǎn)化企業(yè)債，慧洋海運(yùn)共募集資金近1億美元。其中，60%款項(xiàng)用于訂購(gòu)11艘新船；40%用于償還貸款。慧洋海運(yùn)表示這11艘新造船已簽訂長(zhǎng)期租約，平均毛利達(dá)四成五左右。預(yù)期一年可為企業(yè)增加營(yíng)業(yè)收入14.79億元新臺(tái)幣，營(yíng)業(yè)毛利7.24億元新臺(tái)幣，營(yíng)業(yè)凈利6億元新臺(tái)幣。資金到位后，慧洋海運(yùn)的資產(chǎn)負(fù)債比例將由70%降至65%左右，船隊(duì)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可同步得到最大的提升調(diào)整。